Alors que le TSX navigue en territoire record, la valeur du titre d’Aurora Cannabis a chuté de plus de 25 % en septembre. Certes, les secteurs financiers et énergétiques sont à créditer pour la récente hausse de la Bourse de Toronto. Mais si d’autres titres ont su profiter de cette vague haussière, ce n’est pas le cas pour Aurora. Au lieu, la compagnie basée à Edmonton a reçu une recommandation de vente par Stifel avec un prix cible de 5 $.
Des résultats décevants
Aurora a vu ses revenus croître de près de 420 % par rapport au dernier trimestre de l’année passée. Toutefois, Aurora a déclaré une perte nette de 297,92 millions. Au même trimestre de l’année passée, Aurora avait déclaré un revenu net de 69,23 millions. De plus, Aurora a seulement 219 millions en liquidités. Ce qui risque d’être insuffisant pour payer les dettes à court terme de la compagnie.
Trop de dilution
En 2017, Aurora avait 313 millions d’actions émises et en circulation. Aurora a utilisé sa capitalisation boursière pour faire au moins 15 acquisisions, dont CanniMed et MedReleaf pour des valeurs respectives de 1,1 milliards et 3,2 milliards. Certes, les acquisitions d’Aurora sont stratégiques et assurent une croissance soutenue de la compagnie à long terme. Cependant, les actions d’Aurora sont maintenant diluées à plus d’un milliard. Ce qui porte un coup dur à la valeur de l’action de la compagnie.
De plus, Aurora s’est servie par le passé de l’appréciation de la valeur de son titre pour rembourser des bonds à maturité en émettant encore plus de titres. Maintenant que la valeur du titre a chuté, Aurora risque de graves problèmes de liquidités lorsque viendra le temps de payer 230 millions en mars prochain.
Conclusion
Récemment, Aurora a vendu ses parts dans The Green Organic Dutchman (TGOD) pour 86,5 millions. D’ici 2020, Aurora risque de se départir d’autres actifs pour amasser plus de liquidités. Par ailleurs, Aurora a jusqu’ici résisté à vendre des parts de la compagnie pour signer des contrats juteux comme ce fut le cas pour Canopy Growth (WEED) avec Constellation Brands (STZ), ou encore, Cronos (CRON) et Altria (MO).
En 2018, on avait appris qu’Aurora était en négociation avec Coca-Cola (KO), mais il semblerait que la compagnie de boisson gazeuse se soit désistée. Si Aurora arrive à établir un partenariat avec une grosse pointure, il est clair que ses problèmes de liquidités disparaîtront et que la valeur du titre prendra son envol!
Déclaration
Ces écrits ne constituent pas en soi des conseils d’investissement. Il est avisé de consulter un conseiller financier ou de s’informer d’avantage avant d’investir.